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价值与资本管理（引进版）-托马斯·C.威尔逊

丛书名：
著（译）者：托马斯·C.威尔逊
资源下载：无资源下载
责任编辑：刘兵
字       数：801千字
开       本：16 开
印       张：47
出版版次：1-1
出版年份：2018-02-01
书       号：978-7-5642-2906-1/F.2906
纸书定价：185.00元   教师会员可用500积分申请样书

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托马斯&middot;威尔逊（Thomas C. Wilson）拥有在世界级的金融机构和咨询公司从事融资和风险管理超过20年的经验。自2008以来，他一直出任全球最大的保险和资产管理公司之一——安联集团的首席风险官，负责安联集团全球风险控制和管理的政策和指导方针。由于风险和资本在商业经济中的独特作用，管理金融服务业的价值更

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托马斯·威尔逊（Thomas C. Wilson）拥有在世界级的金融机构和咨询公司从事融资和风险管理超过20年的经验。自2008以来，他一直出任全球最大的保险和资产管理公司之一——安联集团的首席风险官，负责安联集团全球风险控制和管理的政策和指导方针。

由于风险和资本在商业经济中的独特作用，管理金融服务业的价值更具挑战性，在银行和保险业，风险和资本管理与价值管理是同义词。首席财务官和首席风险官的作用和角色已经演变并适应了这种经济现实。现代金融和风险职能对企业的战略、经营和最终价值都有重大和实质的影响。这种影响部分原因来自于首席财务官和首席风险官们职责范围内的财务和风险管理活动。

本书旨在为对管理价值感兴趣的金融和风险专业人员提供一个实用的理论基础参考，由三个主要部分组成。

更好的信息——衡量价值。衡量什么，管理什么？准确衡量价值是管理价值的必要前提。这一部分针对银行和保险公司制定了风险调整后的估值和业绩衡量框架，这与股票价格由市场决定的机制实际上是相通的。该框架明确将管理行动与股东价值创造联系起来，是内部价值管理举措的基础。

更深入的认识——管理价值。更好的信息可能是一个必要条件，但它不是充分条件：最终必须做出“正确”的决定。将资本在现有的业务与利用新的增长机会之间进行分配需要超越风险和资本的洞察力；它还需要了解市场、经营业绩的驱动因素和利润增长的来源。本部分介绍企业和部门特定的“游戏规则”（或策略）以及针对银行业和保险业的关键绩效指标（KPI），并给出的价值提升举措的实例。旨在为首席执行官、首席财务官和首席风险官列出提升企业单个业务以及整体业务组合的价值的具体思路和构想。

中译版序

前言

致谢

第一部分导论

第1章为什么价值管理很重要？

更好的信息

更深入的认识

更好的决策

为什么关注股东价值？

第2章 CFO和CRO如何为公司增值？

企业中心部门作为“股东代理人”的进化史

首席财务官

首席风险官

第二部分更好的信息：衡量价值

第3章 RAPMs——行业标准

金融服务业的特殊性

RAPMs的作用，如何实现

RAPM的变革

三种目的迥异的RAPM

与股东价值的直接联系

保险公司的例子

银行业的例子

第4章 RAPM应用的两大挑战

RAPM影响战略？

RAPM是否提供了正确信号？

第5章金融服务估值

股价究竟取决于什么？市场乘数、净资产收益率、还是增长率？

但究竟是什么决定了市净率？

为什么选择市场一致性方法？

价值:它从哪里来,如何创造更多

第6章金融服务定价: 证据

保险行业的证据

银行业的证据

“众人皆醉我独醒”还是“英雄所见略同”？

第7章保险公司的市场一致性估值

保险公司公允估值介绍

计算传统内含价值

欧式内含价值（EEV）

市场一致性内含价值（MCEV）

实践中如何计算MCEV?

从MCEV到MVBS

最终评论：MCEV何去何从？

第三部分更深入的认识：管理价值

第8章财产责任保险

历史和经济原理

从原则到规则

从规则到业务估值

财产责任保险的关键业绩指标（KPI）：理解并管理价值

第9章寿险与健康险

历史与经济原理

从原则到“游戏规则”

寿险估值

理解价值创造：资本强度和承担金融风险

第10章银行

历史

产品

经济学原理

从原则到“游戏规则”

从“规则”到价值

第11章实现可盈利增长

游戏规则和关键绩效指标（KPIs）

管理措施——增长的三个层次（Horizon）

层次1——提高销售生产力

层次1——走多渠道

层次1——从现有客户那里获得更多；交叉销售、大数据和客户忠诚度

层次1——管理客户组合偏度

层次2——预见大趋势

层次2——开发相邻区域

层次2——转换和补强型收购

层次3——创造性颠覆

第12章实现经营效率

经营效率的重要性

游戏规则

少花钱：优化采购

少花钱：从业务流程再设计到外包

少投入资源，但更有效：数字化和自动化

少投入资源，但更有效：重构产品组合

少投入资源，但更有效：管理销售费用

第四部分更好的决策：资本、资产负债表和风险管理

第13章公司战略及资本配置

公司战略、资本配置与绩效管理

资本配置：资本预算，从资本的来源到用途

资本配置：优化公司业务组合

资本配置：在约束条件内协调财务资源

第14章战略规划和绩效管理

什么是战略规划？

为什么战略规划会失败以及我们能做些什么？

公司战略

第15章资产负债表管理

资产负债表管理行为

资产负债管理委员会的职责和工作内容

资产负债管理部门

保险公司资产负债管理投资价值链

财务部门

第16章资产负债管理的经济意义

资产负债管理（ALM）收益的作用

风险：一些让人吃惊的资产负债管理失败案例

收益：股东会愿意支付溢价或折扣吗？

第17章资产负债管理的实践

资产负债管理绩效和风险衡量指标

计算资金转移价格（Fund Transfer Prices，

FTP）

衡量超额收益Alpha

第18章现金与流动性管理

管理融资流动性风险

如果错了会发生什么？

衡量融资流动性风险

第19章资本和融资结构管理

资本融资管理

确定最优资本结构

实证：什么决定了资本结构？

第20章风险管理

企业风险管理

采取正确的决策

文化的作用

第21章风险的治理与组织

风险治理原则

董事会和管理层的角色

三道防线模式

风险职能

第22章风险识别与评估

从风险识别到风险评估

数据驱动法

基于评估的方法

建立弹性组织

第23章风险承保—策略与治理

承保的背景

承保策略

承保治理

第24章风险承保——技术工具

零售业务：“评分”模型

商业业务：利用专家的判断

承保的结构化解决方案

承保控制、验证和学习

第25章风险承保——从技术定价到价值最大化

技术价格：RAPM定价

由技术价格到最优价格

第26章操作风险和信誉风险

操作风险的定义

管理操作风险

第27章风险和限额控制

风险报告

有效的风险限额管理框架

对风险和限额报告的最后思考

附录

附录A 市场乘数法

附录B 稳定状态估值乘数的推导

附录C 银行和保险公司估值：价值、新业务和投资RAPM之间的关系

附录D 资金来源——不仅仅是负债和股权

专业词汇表

缩略语表