概述/1
一、经济走势及主要问题/2
(一)消费增速继续下滑/2
(二)基本建设投资大幅下滑,房地产制造业有所回升/3
(三)货物贸易顺差继续下降,服务贸易逆差继续扩大,2018年经常账户收支将基本平衡/3
(四)价格基本平稳/3
(五)金融去杠杆的影响持续,实体经济融资需求疲弱/4
(六)家庭债务结构分化继续加剧,影响家庭不敢消费心理/5
(七)外汇储备规模减小,人民币汇率波动增大/6
(八)僵尸企业“吸血”,劳动力市场低迷/6
(九)企业流动性风险持续累积/7
(十)调控持续施压,楼市普遍降温/8
(十一)银行系统稳定性仍未明显改善/9
(十二)不确定性增加激励银行风险承担,“稳金融”任重道远/10
(十三)外部风险叠加,对外贸易面临较大的下行压力/11
二、主要指标预测及政策模拟/12
三、资源错配拖累经济增长,治本之策在于制度性改革/15
四、因地制宜、因企施策,治理僵尸企业,提高劳动力市场活力/16
五、以深化改革开放推动高质量发展应对内外部复杂局面/17
(一)深化改革开放推动高质量发展方能应对内外部复杂局面/19
(二)以中长期结构性改革推动中国经济迈向高质量发展阶段/21
第一章 中国宏观经济发展的即期特征与主要风险/25
一、2018年以来中国宏观经济发展呈现的主要特征/25
(一)消费增速继续下滑/25
(二)基本建设投资大幅下滑,房地产制造业有所回升/31
(三)进出口增速平稳,经常账户收支趋于平衡/35
(四)工业企业利润增速逐步放缓/42
(五)劳动力市场平稳,城镇新增就业人数略有增加,农村外出务工人数略有回升/44
(六)价格基本平稳/54
(七)调控政策持续收紧,楼市承压显著降温/61
(八)金融去杠杆的影响持续,实体经济融资需求疲弱/70
(九)外储规模减小,人民币汇率波动增大/77
二、中国宏观经济下一步发展面临的内部主要不确定性/88
(一)僵尸企业“吸血”,劳动力市场处于低迷状态/88
(二)企业流动性风险持续累积/102
(三)家庭债务结构分化继续加剧,影响家庭不敢消费的心理/106
(四)刺激消费增长的政策面临较大压力/115
(五)地方债务存在局部风险/115
(六)银行系统稳定性仍未明显改善/121
(七)不确定性增加激励银行风险承担,“稳金融”任重道远/131
三、中国经济增长与稳步发展面临的主要外部风险/139
(一)美国复苏将至尾声,下行风险显现,货币政策收紧步伐将
放缓/139
(二)长短端利差收窄,失业率持续低于自然失业率,美国或面临衰退风险/140
(三)欧盟经济复苏,后继乏力,内部分离倾向凸显/145
(四)日本经济不及预期,增速呈现震荡局面/146
(五)新兴经济体内部或将出现“增长洼地”/147
(六)外部风险叠加,增加出口下行压力/148
第二章 基准条件下2019年中国主要经济指标增速预测/153
第三章 不同情景下的主要经济指标预测及其政策应对/157
一、不同情景下的经济预测与政策应对/157
(一)外需下降和贸易摩擦持续对经济增速的影响/157
(二)投资增速下滑对经济增速的影响/159
(三)税率下调提振消费对经济的影响/160
二、不同情景分析基础上的政策力度选项/161
三、短期经济政策选项及其长期影响分析/163
(一)宏观审慎政策、货币政策及其福利分析/164
(二)积极的财政政策及其与货币政策的配合/165
第四章 资源错配拖累经济增长,治本之策在于制度性改革/169
一、资源配置与经济增长/169
(一)分部门TFP核算结果/170
(二)工业内部资源错配程度加剧/172
二、金融体系效率、民营企业融资与地方债务/175
(一)典型事实/176
(二)机制分析/177
(三)反事实分析/180
(四)福利分析/182
(五)总结/182
第五章 以深化改革开放推动高质量发展应对内外部复杂局面/184
一、深化改革开放推动高质量发展方能应对内外部复杂局面/186
(一)高质量发展意味着要从要素驱动转向效率驱动乃至创新驱动,不断提高全要素生产率/186
(二)高质量发展意味着要从为增长而竞争,转变到为民生而竞争,满足人们美好生活的需要/187
(三)高质量发展意味着要加快构建现代化经济体系,使微观主体有活力,提质增效促发展/187
二、以中长期结构性改革推动中国经济迈向高质量发展阶段/188
(一)加强政策协调,促进财政政策与货币政策有效配合,解决民营企业税费负担重和融资贵的问题/189
(二)深化金融体制改革,促进金融部门和实体经济良性循环,打破民企融资难和地方债务高企关联困境/189
(三)深化财政体制改革,促进中央政府与地方政府激励相容,营造为促进民营经济发展而竞争的良性局面/190
附录/192
